个体的命运从来都是裹挟在时代的洪流之下。

　　资管行业风生水起数年，在系列新规落地后正式进入洗牌时间。行业格局的腾挪之下，蕴藏着大量从业人员的迁徙，这种个体的迁徙也许看起来不那么惊涛骇浪，但却在持续进行且遵循着固有轨迹。

　　时值年底，各大机构纷纷开始关门算账。21世纪经济报道记者近期与各类资管机构的多位人士交流，年终盘点的关键词多是“压缩成本”，落实到具体做法上，简单直接，即裁员降薪。

　　上海地区一位券商债券部门人员张强对21世纪经济报道记者透露，公司年初的时候有将近300人，目前只有200左右，减员了30%，还在持续“裁员”中，其所在部门即被通知要撤并掉。“券商今年尤其困难，投行、经纪、资管等所有的业务线收入全部下滑，之前从来没发生过。”

　　机构一般极少直接明确表示要裁员，但据了解，今年资管领域的流动性相比往年要明显频繁得多。从流动方向上看，据记者梳理，大量资管人员或被动或主动地从券商资管、基金子公司等非银资管领域出走，纷纷将简历投向银行资管、保险资管。

　　一位今年从基金子公司跳槽入保险资管的人士对记者说，这种趋势去年就已经很明显，当时换工作时抱定的想法就是，这种大环境下一定要去资金方，从这个逻辑出发，当时选定了三个方向，一是银行资管，二是保险资管，三是金融租赁公司。金融租赁公司由于大部分都由银行出资，而且也能从同业市场去拆借资金，这一较高的门槛也使其备受青睐。

　　然而，大资管的行业洗牌对从业者带来的影响并非只是内部腾挪转移而已，更大的前提是整个行业的转型和改革，这意味着，在过去的业务模式中积累的业务能力和经验已不再适用或者说过剩。

　　具体而言，一方面，银保等资管公司或部门，无法消化那么大量的人员，另一方面，人员的供给和需求已经不再匹配。比如作为市场一大热点的银行理财子公司，确实有吸纳人才的需求，但是据记者了解，其所需的也主要是具有权益市场投研能力的人员，市场过剩的主要是资管（非标）人才。

　　这些在此前数年的资管大浪中供养出来的人员，势必另谋出路，找到新的突破口。

　　出走非银资管

　　从非银资管规模数据上看，截至今年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约52.23万亿元，去年底为53.57万亿元，减少1.34万亿；其中基金管理公司及其子公司专户和券商资管业务规模下滑最多，分别减少2.02万亿和2.70万亿，公募和私募有所增长；信托方面，截至2018年三季度末，信托资产余额23.14万亿元比去年末的26.25万亿减少3.11万亿。

　　上海地区一家券商资管公司人士对记者说，对券商资管影响最直接的一点是，以前可以发固定收益型的产品，比如明确半年4.9%之内的年化收益，这种类似银行理财又比理财收益高点的产品很好冲量。但现在新规不允许约定收益，不允许摊余成本，只能发净值型。“资管的收入就是由规模决定的，这块最好冲规模的产品被禁，业务规模就断崖式下滑，收入下降严重。”

　　新规明确后，资管基本只能做主动管理。现在券商资管就两块，二级市场主动管理产品和ABS（资产证券化），ABS已经做得过多，其建立于优质资产的基础上，经济形势不好本就缺乏优质资产，且大都在国企央企手中，国企央企又不缺融资渠道。

　　事实上，张强主要在券商从事一级市场发债业务，今年虽是债券牛市行情，但主要是利率债的大牛，对于信用债发行而言，仍是步履维艰，部门今年表现欠佳，公司决定将其整个部门撤销并入其他部门中，“其他部门不可能接纳所有人，而且并过去也意味着要降级减薪。”

　　张强说，目前看来，除了排名前十的券商情况较好，往下的都很困难，很多同行都在谋求出路，不少人去到新的公司还未过试用期又被迫离职，因为新单位也开始减员。

　　上述保险资管人士对记者说，形势不好的时候，去传统机构是普遍选择，尽管待遇上有落差，但是这种时候发现，银行保险至少是安全的，据他透露，近来一段时间至少四五个同行朋友，希望其推荐至保险资管，“不过保险资管要人很少，我们今年就没有新岗位出来。”

　　信托公司看上去没那么“惨烈”，但也是暗潮涌动。上海地区一家信托公司人士对记者说，公司最近即启动了全员考核，并且设有不合格比例。而此前从来没有进行过类似的全公司考核，只是在部门内部。

　　北京地区一家区域国企信托公司人士对记者说，公司倒是没有明确说要减员，但是收入上下滑很严重。今年，该公司所有业务部门收入全部下滑，目前亦在计划另谋出路，保险资管也是主要的考虑方向。

　　在冬天反思

　　不管是从个体的角度还是从整个行业的角度出发，在困境中似乎更能理解到很多现象背后的真相，并作出相应的策略调整。

　　加强风控和合规工作的要求是当下的金融业的另一个主题词。上海地区一家基金子公司日前整个被撤销，母公司吸纳了很少一部分人员，其中一位调入母公司风控岗位的人士对记者说，监管对合规工作要求越来越严格，推出了很多相关的规章制度。证监会去年下半年出台的《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》明确了合规总监的职能和权力。

　　上述人士表示，根据新的要求，很多机构都增设了不少合规岗位，对合规人员的薪资也有明确规定，要求不能低于平均薪资，并且会进行实际检查予以落实。另外，金融领域市场猎头也反映，近来合规岗一直有需求。

　　风口浪头时，一家机构自身的风格也显露无遗。降薪过冬或是典型现象，收入对比上，此前资管大年时能收获百万奖金的业务经理们，今年回到十万二十万的大有人在。

　　但也并非人人如此，上述上海地区券商资管人士就告诉记者，公司今年没有盈利，但是平衡了往年的收益，今年将过去的奖金全部一起发放，因此总体上收入比去年还多出一些，但是明年的情况就很难说了。

　　而张强则略感“心寒”，为了避免补偿，公司以各种名义找员工问题迫使离职，“刚开始申请劳动仲裁还有胜诉的，后来公司摸索出一套‘成熟模式’，基本没有胜诉的案例了。”公司一边大量撤并业务部门，另一边刚刚重金聘请了一位品牌首席。

　　货币政策宽松趋势明朗，也许明年会有更多的流动性进入市场，但是对经济本身的悲观预期已经令从业者们无法再“奢望”前几年的行情。回过头来看，彼时的繁荣更像是幻觉一场，泡沫中建立起的乐观预期很快转向，乐观预期下加上的杠杆却如磐石不移。对张强们而言，也许还顾不上更多思考，刚刚在高位上背下的房贷才是目前真正的焦虑所在。