经历了2月下旬以来的震荡调整，国际金价目前在1320美元/盎司关口下方震荡徘徊。虽然从资金流向来看，黄金后市或仍面临短期调整，但业内人士认为，当前的蓄势或是为了后续的上涨，从中长期角度来看，黄金的配置价值凸显。

　　此次议息会议中美联储释放的“鸽声”非常明显——多数联储官员预期今年的加息次数将从两次降至零次；同时，美联储计划于今年9月结束其缩表计划。此外，对今年和明年的经济增长预测，美联储也进行了下调。

　　事实上，美联储发布会议声明后，美股的道琼斯指数和标普500指数反弹上涨，但尾盘最终收跌，伦敦现货金价维持小幅反弹趋势。从市场反应来看，美联储的鸽派态度略超投资者预期，但投资者对经济前景的担忧似乎变得更加严重，导致尾盘美股回落。

　　“经济基本面上，美国方面的数据已开始显示疲软迹象，停止加息不过是对经济下行的确认。”前海开源基金经理谢屹分析称，美国的利率周期已经开始拐头，黄金资产有望向上突破。

　　华安基金也表示，美联储结束缩表计划，将在未来几个月对货币的边际流动性有所提振，预计实际利率仍会维持下行，其结果利空美元、利好金融资产。另一方面，对美国经济前景放缓的担忧将会抑制风险资产的估值，利好避险资产黄金。

　　从资金流向上看，由于前期资金快速回流黄金市场，黄金多头期货头寸和净多头头寸持续增长，并带动国际金价在年初持续反弹。据民生银行金融市场部分析师汤湘滨的观察，近期短期资金已转向调整，CFTC黄金期货多头和净多头头寸规模均转向回落。他预计，资金流向上的调整将缓解短期黄金超买的状况。

　　根据世界黄金协会统计，今年2月，在连续4个月录得净流入后，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量减少了33吨，降至2479吨，相当于流出资金13亿美元。

　　汤湘滨认为，鉴于全球资金在黄金配置上的流向生变，短期国际金价有望通过震荡的方式等待调整的结束。“这意味着国际金价将在调整后，有望在宏观因素的支撑下继续上行。短期国际金价的支撑位处于每盎司1280美元附近，阻力位处于每盎司1340美元附近。”他分析道。

　　在大类资产层面，谢屹对海外风险资产持谨慎态度：“权益和商品市场会继续疲弱，当前美股的反弹可能很快会结束，后续的下跌或超出市场预期。而率先受益的可能是黄金类资产，因为基本面和货币政策都已经转向有利于黄金的方向。”