WTI5月原油期货收涨1.32美元，涨幅2.09%，报64.40美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.76美元，涨幅1.08%，报71.10美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.40%，报479.90元人民币;NYMEX5月汽油期货收报1.9880美元/加仑;NYMEX5月取暖油期货收报2.0571美元/加仑。

　　期货品种　期货机构　机构观点

　　原油

　　l市场要闻与重要数据

　　1.WTI5月原油期货收涨1.32美元，涨幅2.09%，报64.40美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.76美元，涨幅1.08%，报71.10美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.40%，报479.90元人民币;NYMEX5月汽油期货收报1.9880美元/加仑;NYMEX5月取暖油期货收报2.0571美元/加仑。

　　2.俄罗斯主权财富基金RDIF主管Dmitriev称，俄罗斯可能会在6月份增产石油22.8万桶，甚至生产更多的石油。随着原油市场条件改善和库存下降，俄罗斯希望在6月份参加OPEC会议时讨论石油产出问题。(路透)

　　3.美国国务卿蓬佩奥宣称：将伊朗革命卫队列为恐怖组织的决定将在未来一周生效，美国将在“适当时候”就伊朗石油贸易豁免问题做决定。

　　4.科威特石油公司市场研究经理Haitham　Al-Ghais：OPEC+需要在5月对原油需求进一步阐述。草案将在6月准备好。

　　5.沙特能源部声明：关于沙特威胁在石油交易采用美元以外的货币的报道为不实消息。重申沙特将继续帮助稳定能源市场。这些报道并没有反应出沙特在这一问题上的立场。不会冒险改变国际原油交易相关的重大金融政策。沙特没有计划在原油交易放弃使用美元。

　　6.沙特能源大臣Al-Falih：断言OPEC+就延长减产协议达成共识还为时过早。原油库存7000-8000万桶的水平仍然太高。OPEC+削减库存的承诺未变。对委内瑞拉和伊朗的制裁对市场构成影响。OPEC+将在5月举行关键会议。OPEC+减产协议帮助俄罗斯稳定市场。沙特不可能需要进一步减产。石油市场正在接近供需平衡。美国钻井平台的减少说明了石油市场的健康。亚洲原油需求增速最强。美国原油需求继续增长。OECD国家原油需求平缓。

　　投资逻辑

　　昨日美国将伊朗革命卫队列为恐怖组织，地缘政治局势进一步升温，伊朗革命卫队是伊朗重要武装力量，直接听命于最高领袖哈梅内伊，之前保守派总理内贾德就出自革命卫队。美国此举被市场理解为对伊朗制裁更加鹰派的信号，市场担忧的主要体现在两点，一是5月2号之后美国石油出口豁免的量可能低于此前市场预期(80~100万桶/日)，此外伊朗也威胁美国如果禁止伊朗石油出口，可能或封锁霍尔木兹海峡。我们认为目前地缘政治是当前支撑油价上涨的重要因素，重点关注伊朗、委内以及利比亚局势。

　　策略：看多，布伦特买1906抛1911

　　风险：全球经济增长失速导致原油需求不及预期

　　地缘冲突继续发酵，油价短期维持偏强

　　逻辑：昨日油价维持上行。利比亚方面，4月4日，利比亚最大军阀哈夫塔率领的国民革命军LNA宣布占领首都Tripoli已南约80公里的盖尔扬市，计划48小时内夺取首都。5日，LNA宣布控制Tripoli国际机场。6日，哈夫塔尔拒绝与现任总理萨拉杰会晤邀请。7日，政府军在首都南郊开启反攻，神秘特种部队加入战斗;LNA进攻遇阻，超过128人被俘虏。据媒体报道，目前已造成约35人死亡，90人受伤;伤亡人员身份不明。利比亚事件短期对油市实际供需影响有限，后期存在干扰可能。目前尚未爆发大规模军事冲突，主要集中在首都附近点对点攻防，以及双方舆论对战。美国撤兵利比亚，欧盟派兵前往，俄罗斯反对外部干预。首都附近Zawaya港口是Sharara和ElFeel油田共计40万桶/日的出口终端;冲突目前暂时可控，但若后期放大至油港，或将影响原油出口供应。总体而言，地缘影响偏多。

　　策略建议：Brent1906-12月差多单持有;WTI1906多单持有;Nymex　321综合裂差空单持有(1ULSD+2RBOB-3WTI)

　　风险因素：宏观系统风险;政治不确定性

　　利多因素：(1)美国总统特朗普宣布将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织，或将对伊扩大制裁力度和范围。(2)EIA公布，截至3月29日当周，美国汽油库存减少180万桶，连降七周，馏分油库存减少200万桶。(3)利比亚国内再次发生战争，利比亚出口中断威胁成为市场关注焦点。(4)第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，双方在技术转让等多方面取得新的进展。(5)调查数据显示，3月OPEC原油产出较2月下降57万桶/日，沙特和委内瑞拉降幅最大。(6)由于缺乏电力供应，委内瑞拉Jose原油出口终端暂停运转，且美国表示将坚定不移的对委内瑞拉国有石油公司PDVSA进行制裁。

　　利空因素：(1)上周美国活跃石油钻机数大增15座，创2018年5月来最大增幅。(2)美国正在考虑通过NOPEC法案，沙特表示如若通过，考虑停止使用美元作为结算货币。(3)俄罗斯主权财富基金主管表示俄罗斯可能在6月增产石油22.8万桶/日，甚至可能更多。(4)EIA数据显示，截至3月29日当周，美国原油库存增加723.8万桶至4.49521亿桶，因进口量攀升和产量增至纪录新高的1220万桶/日。

　　操作建议：目前原油市场的关注焦点依然是供给端，沙特超额履行减产协议后，进一步降产空间有限，减产行动利好减弱。需求端保持平稳，美国出行季或进一步激发汽油需求，休斯顿航道清理结束后原油库存有望重启去库模式。美国原油市场结构转强，投资者情绪保持乐观，但产业套保头寸的激增或将限制油价上行空间。美国和伊朗矛盾升级，叠加利比亚爆发战乱，进一步增加风险溢价，预计短期内WTI运行区间62-65美元/桶，Brent运行区间69-72美元/桶，SC运行区间470-49

　　地缘政治紧张油价再创新高

　　利比亚冲突升级，4月4日晚上，该国自封的利比亚国民军已经向利比亚首都的黎波里进军。如果利比亚石油供应中断，全球市场将每日损失百万桶原油。美国与伊朗紧张加剧，担心产油国供应中断，国际油价继续上涨。对冲基金和其他管理基金在欧美原油期货和期权中继续增加净多头。技术面，WTI原油期货再创新高，后市或继续上涨。操作建议：低位多单可谨慎持有。

　　美伊矛盾加剧，原油前多持有

　　近期地缘冲突不断，委内瑞拉方面，美国进一步制裁由PDVSA所有或控制的34艘油轮，以及另外两家向古巴出口原油的企业，其原油产量或进一步萎缩;美伊亦是冲突不断，特朗普8日宣布将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织，并将在一周生效，随后伊朗最高国家安全委员会宣布将美国中央司令部及其相关军事力量列为恐怖组织，叠加利比亚武装冲突升级，原油供应中断风险升高，进一步推升国际油价;但后市需警惕　OPEC+尤其是俄罗斯的减产态度，原油前多继续持有。

　　BW价差收窄，EFS持续扩大

　　要点：

　　1、原油期货价格:SC：479.9元/桶(+0.42%);WTI:64.46元/桶(+1.28%);BRENT：71.1美元/桶(+0.88%)

　　2、彭博社援引消息人士的话报道，3月断电期间，委内瑞拉的石油产量骤降，跌幅达50%。报道中说：“自3月7日起，因接连停电，委内瑞拉大多数油井和钻井平台陷入瘫痪。石油日平均产量不足60万桶。”最终数据显示委内瑞拉3月份原油产量只剩89万桶/天，出口量下滑至不足70万桶/天，彭博社指出，这还不到正常产量的一半，伊朗原油产量也下降至271万桶/天。

　　3、目前伊朗产量较2018年10月份降低了60万桶/天。

　　4、截至4月2日，CFTC能源持仓周报显示投机者所持NYMEX　WTI原油期货和期权净多头头寸增加6602手合约，至244807手合约，创逾六个月新高;洲际交易所欧洲公司(ICE　Futures　Europe)期货和期权周度数据显示，基金经理已将看涨ICE布伦特原油的净多头头寸增加2.6625万手至34.8660万手，为5个月高点。

　　小结：

　　昨日，在OPEC减产好于预期，需求预期好转的带动下布伦特继续上涨，建议趋势多单继续持有，我们的做多策略目前收益率10%。

　　昨日原油月差继续走强。昨日三大原油月差继续走强，WTI已全面转为BACK结构，有助于去库存。BRENT与WTI价差6.7。BRENT-DUBAIEFS在1.72。柴油1-3价差企稳回升，汽油1-3价差再度走强带动美国W321裂解价差近一周从19回升至20左右。终端需求相对原油端表现疲软，原油库存可能再次逐步转移到成品油端。

　　国际原油市场呈现震荡上扬，布伦特原油期价上涨1.1%报至71.1美元/桶一线，WTI原油期价上涨2.1%报至64.4美元/桶一线，上海原油1905合约期价较布伦特原油呈升水约0.3美元/桶。美国3月新增非农就业人口高达19.6万人，美国就业数据强劲缓解经济放缓忧虑。据悉沙特4月将进一步控制原油产量及出口，减产量或大于此前协议的规模;俄罗斯重申将积极支持减产;OPEC秘书长巴尔金都称3月OPEC+减产执行率超过90%;美国考虑对伊朗及委内瑞拉实施更多制裁;利比亚冲突升级令市场担忧供应中断;OPEC逐步推进减产及地缘局势对油市构成支撑;美国原油产量增至新高，加剧原油期价高位震荡。技术上，SC1905合约期价期价测试480-485区域压力，短线上海原油期价呈现震荡冲高走势。操作上，建议470元/桶短多交易，目标485，止损465。

　　以上内容仅供参考，不构成操作建议！