截止发稿，国际现货黄金价格报1456.48美元/盎司，较昨日收盘价上涨0.62美元/盎司;国际现货钯金价格报1695.19美元/盎司，较昨日收盘价上涨6.66美元/盎司;国际现货白银价格报16.863美元/盎司，较昨日收盘价上涨0.004美元/盎司;国际现货铂金价格报877.15美元/盎司，较昨日收盘价上涨1.13美元/盎司。

　　【消息面】

　　1.摩根士丹利：市场开启高风险偏好模式，预计金价明年跌下1400美元，预计2020上半年金价为1515美元/盎司，这是基于对国际贸易紧张关系将缓和的预期。若取消引起争议的关税，金价或跌至1394美元/盎司，但若持续下跌，也会吸引买方重返市场，而美元若走软也将有助于黄金多头，短期内金价的主要驱动因素仍是实际利率。该机构预计美联储到2020年都会保持利率不变，股市上涨，避险资产承压，说明市场已经开启高风险偏好模式。

　　2.黄金持仓：11月11日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量持平;11月12日黄金ETFs数据显示，截止11月11日黄金ETF-SPDR　Gold　Trust的黄金持仓量901.19吨，较上一交易日持平。11月11日ishares黄金持仓持平/白银持仓持平;Gold　Trust　11月12日数据显示，截至11月11日Gold　Trust黄金持有量357.91吨，较上一交易日持平;白银持有量11793.57吨，较上一交易日持平。

　　3.数据显示，对冲基金在截至11月5日的一周增加了黄金空头头寸，上周五道富旗下SPDR黄金ETF遭赎回6.207亿美元，创2016年10月以来最大赎回规模，该基金是全球最大的黄金ETF。Direxion　Investments的ETF产品负责人David　Mazza表示，金价下跌，这与我们在市场上看到的风险偏好回暖有直接关系，那些持有黄金来避险的投资者已在减仓，现在看来已经回归风险资产中了。加拿大皇家银行大宗商品策略师Christopher　Louney则认为，由于美国股市上涨，货币政策方向和贸易局势好转，黄金今年或将收于1400附近。我们一直以来都认为黄金在年底前将出现整固，预计第四季度均价为1484美元/盎司。但长期来看，黄金仍坚挺，2020年将不止一次上破1600美元/盎司，明年的均价预计为1500美元/盎司。Louney还指出，当前黄金ETP(交易所交易产品)持仓量已超过2012年高点，我们认为在经过一段程度的价格整合后，未来黄金配置仍将是有利的。

　　4.分析师前瞻金市前景：FX　Empire分析师Christopher　Lewis认为当前对金价的交易应观察关键点位的支撑。具体来看，他表示黄金市场在上周的交易时段中小幅下跌，达到了1475美元的水平。这是一个应该提供支撑的领域，但如果不提供支撑，我们接下来将在1450美元的水平面临支撑；Christopher　Lewis认为，1450美元是一个最终应会吸引一定购买压力的市场，该水平将至关重要。在此下方，金价将很快接近200天均线，这表明许多交易者将注意确定总体趋势。而跌破该位置可能意味着黄金前期的看涨趋势将结束。Christopher　Lewis进一步分析称，随着美联储退出降息，市场可能会出现抛售，但风险因素仍然存在，世界各地的几家央行仍在继续放松货币政策，因此美元以外货币计价的黄金，例如以欧元或日元计价，将更受投资者欢迎；分析师Michael　Kuchar认为，黄金并没有贬值，仍然是一种可投资的资产，尤其在对冲通货膨胀方面作用明显。黄金作为一种可投资资产的优越性已在其对通胀的对冲中得到了明显体现。据报道，在商品和服务价格普遍上涨导致生活成本上升的情况下，黄金价格通常会在所有其他股票下跌的时候上涨。在过去的50年里，当股票在高通胀时期下跌时，黄金价格总是上涨。究其原因，主要是由于金价是以通胀率较高的货币来定价，从而导致黄金价格上涨。同样，在经济衰退造成的通缩时期，金价往往会飙升。当法定??货币贬值时，金价会随着其他所有股票的价格下跌而飙升。这主要是因为人们用货币买入黄金，以避免受到贬值的影响所以在市场衰退和繁荣时期，黄金价格一直居高不下，是一种比其他资产更优越的可投资资产。多年来，黄金一直是很好的保值工具。

　　5.西太平洋银行分析师认为，基于以10月非农就业数据为代表的近期多项经济数据分析，美国经济在未来一年，也就是2020年11月美国大选投票日来临之前陷入衰退的概率仅有1/9，或11%，这远低于之前所预估的高达三分之一(33%)的经济衰退概率，这意味着美国经济短期内陷入衰退的可能性已非常之低。

　　6.丰业银行商品策略师Nicky　Shiels表示相对于当前市场对美联储降息(或加息)的预期而言，黄金价格已经相当昂贵，这就解释了上周黄金市场为什么出现部分平仓。1450美元是美联储7月31日首次降息时设定的关键底部，应该会提供支撑。三菱分析师Jonathan　Butler上周五表示：“很大程度上取决于贸易进展。”其他关键事件包括美联储主席鲍威尔11月13日国会证词，以及特朗普11月12日在纽约经济俱乐部的讲话。鲍威尔的证词将受到密切关注，看他是否透露出美联储有意维持利率不变的任何迹象。我们更有可能听到一些关于保持利率不变的评论。美国已经连续三次降息，因此在近期内再次降息的可能性很小。Daily　FX高级货币分析师Christopher　Vecchio表示，黄金市场另一个重要的触发因素将是美国收益率。10年期和2年期美债收益率已大幅上升，而这对黄金来说不是好事。在10年期美债收益率走势逆转之前，我们不会喜欢黄金的走势。未来几周，金价可能一路下跌至1420美元，然后才会出现明显的支撑。

　　7.上海黄金交易所2019年11月11日交易行情：①　黄金T+D收盘下跌0.25%至330.53元/克，成交量75.84吨，成交金额249亿8416万5540元，交收方向“空支付给多”，交收量16.562吨;②　迷你金T+D收盘下跌0.15%至330.85元/克，成交量10.3354吨，成交金额34亿702万3970元，交收方向“多支付给空”，交收量19.474吨;③　白银T+D收盘下跌1.69%至4070元/千克，成交量11529.918吨，成交金额467亿6315万3784元，交收方向“多支付给空”，交收量150.12吨。

　　8.每周公布的金拓黄金市场调查显示，参与调查的13位分析师中有4位分析师，即31%的分析师继续看多金价，8位分析师，即61%预测黄金将下跌。仅1位分析师即8%认为黄金将横盘整理，过半数的分析人士认为黄金本周将会下跌。同时有991位一般投资者参与了市场调查，482名投资者，即49%认为黄金将会上涨，331名即33%认为黄金会下跌，剩余的177名投资，即18%认为黄金将会横盘整理。尽管调查中大多数散户投资者仍看好黄金，但这是自5月份以来首次跌至50%以下。同时参与在线调查的人数升至9月下旬以来的最高水平。

　　截止发稿，国际现货黄金价格报1456.48美元/盎司，较昨日收盘价上涨0.62美元/盎司;国际现货钯金价格报1695.19美元/盎司，较昨日收盘价上涨6.66美元/盎司;国际现货白银价格报16.863美元/盎司，较昨日收盘价上涨0.004美元/盎司;国际现货铂金价格报877.15美元/盎司，较昨日收盘价上涨1.13美元/盎司。

　　日线图上，周一（11日）现货黄金价格继续小幅回调收一根弱实体阴线，昨日盘中最高点1466.5，最低点1448.29，收报1455.86，日内跌幅0.22%。K线走势看，近3个交易日盘中收三连阴形态，目前市场空头占据主导，短期金价继续回调的概率较大，后市继续关注1400关口支撑。中期看，金价进入震荡下行趋势。MACD黄白线在0轴下方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，短期现货黄金价格继续回调考验1400关口支撑的概率较大。中期金价大概率延续震荡下行走势。若金价跌破下方支撑，后市继续关注1381.9一线支撑；若不能突破，金价短期大概率反弹挑战1453.09一线压力。

　　小时图上，上个交易日亚市至欧市时段金价延续反弹行情，纽盘时段金价走势回落最低下探1448.29后止跌反弹，截止发稿，今日亚市早盘时段金价企稳整理。K线走势看，昨日纽盘时段金价未能跌破1448.29一线支撑转而反弹，短线金价可能继续反弹挑战1457.84一线压力。近6个交易日走势中，市场空头占据主导，中线看金价大概率延续下行主趋势。MACD黄白线在0轴下方形成死叉缩量，绿柱收缩。综合来看，短线现货黄金价格继续反弹挑战1457.84一线压力的概率较大，后市预计仍有回调空间。若金价突破上方压力，后市继续关注1466.5一线压力；若不能突破，金价短线大概率回调考验1448.29一线支撑。

　　北京时间9:11，现货黄金价格报1456.10美元/盎司。

　　【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】