截止发稿，国际现货黄金价格报1453.08美元/盎司，较昨日收盘价下跌2.18美元/盎司;国际现货钯金价格报1801.41美元/盎司，较昨日收盘价上涨4.77美元/盎司;国际现货白银价格报16.842美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.048美元/盎司;国际现货铂金价格报893.98美元/盎司，较昨日收盘价下跌3.39美元/盎司。

　　【消息面】

　　1.黄金持仓：11月25日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量增加4.69吨;11月26日黄金ETFs数据显示，截止11月25日黄金ETF-SPDR　Gold　Trust的黄金持仓量896.48吨，较上一交易日增加4.69吨。11月25日ishares黄金持仓持平/白银持仓持平;Gold　Trust　11月26日数据显示，截至11月25日Gold　Trust黄金持有量358.55吨，较上一交易日持平;白银持有量11655.5吨，较上一交易日持平。

　　2.金价周一连续第四个交易日下跌，触及两周低点，因投资者对较高风险资产的兴趣增强，因市场再度乐观预期旷日持久的中美贸易争端将很快得到解决。盛宝银行大宗商品策略师Ole　Hansen表示，基于贸易协议方面的消息，市场出现一些新的冒险情绪;我们看到债券市场略为走弱，日圆也走软，黄金价格走低;Hansen补充称，股市上涨是基于某种贸易协议即将达成的假设;全球股市谨慎反弹，而避险货币日元兑美元跌至一周低点；Kitco　Metals的高级分析师Jim　Wyckoff在一份报告中表示，保护知识产权是美国希望中国进行改革以达成贸易协议的一个关键因素;尽管如此，投资者仍持谨慎态度;美国和中国官员、议员和贸易专家表示，雄心勃勃的“第二阶段”贸易协议达成的希望减弱。

　　3.渣打银行研究显示金价已经企稳，下一步可能是重返1500美元关口。该行贵金属分析师Suki　Cooper表示，尽管金价有可能先跌至1450美元的水平，但由于投资者似乎准备买入更多黄金，黄金的整体前景还是乐观的。我们仍然认为，跌向1450美元仍可能被视为买入机会，并预计金价在2020年将持续超过1500美元。我们的价格预测保持不变，预计2020年的平均价格为1536美元。金价下跌会有助于亚洲的实物黄金需求回升。实物市场已开始对价格下降做出反应，印度的需求正缓慢上升;实物市场今年的表现令人失望，印度10月份的黄金进口量下降了33%，原因是金价飙升继续打压消费者需求。10月是印度黄金进口量连续第四个月下降。今年9月，印度黄金进口触及三年低点，下降了68%。黄金未来将继续受到贸易摩擦的影响。黄金价格目前略低于100日均线，并且已经稳定下来。黄金走势继续受到贸易紧张局势及其对全球经济影响的推动，从而支持投资者转向安全资产，而不是关注美联储近期再次降息的可能性。尽管风险偏好的回归最初令金价承压，但贸易局势，金价已开始小幅走高。较低的金价刺激了战术上的反向操作，而不是“积极做空黄金”。

　　4.高盛在报告中表示，进入2020年，对周期末期的担忧、政治不确定性的加剧以及经济增速仅小幅提高，应该会支持黄金投资需求。全球不确定性打击了经风险因素调整的回报率，导致资本支出下降和储蓄过剩，这素来利好黄金，如果全球增长并未大幅加快，对衰退的担忧可能仍会高企，该行的3、6和12个月金价预测为1600美元/盎司。白银的基本面仍然面临挑战，因为工业需求萎缩，而银矿的供应在2020年料将强劲增长，尽管在2020年投资者对贵金属的兴趣料将很高，但很可能逊于2019年下半年衰退忧虑飙升的时候，在这种环境下，白银经常会被忽视，而黄金投资却可以继续增长。

　　5.道明证券表示，CFTC数据显示，黄金净头寸有所增加;美元走弱、利率走低等促使货币经理积极增加黄金头寸;随着金价从低位反弹，投资者补充了空头头寸;同时，金价上行动能推动了多头头寸的增加，因市场猜测，宏观政策的不确定性可能会导致利率持续下行，这将推动金价突破阻力位升至更高的交易区间;尽管贸易和经济方面仍面临不确定性，我行认为，这种不确定性可能不会持续到年底。

　　6.上海黄金交易所2019年11月25日交易行情：黄金T+D成交量41.002吨，黄金T+D收盘下跌0.53%至330.38元/克，成交量41.002吨，成交金额135亿9621万6020元，交收方向“多支付给空”，交收量3.096吨；迷你金T+D收盘下跌0.55%至330.65元/克，成交量6.939吨，成交金额23亿198万1860元，交收方向“多支付给空”，交收量23.472吨；白银T+D收盘下跌1.07%至4069元/千克，成交量6912.702吨，成交金额283亿1089万4418元，交收方向“多支付给空”，交收量73.26吨。

　　7.瑞银集团表示，黄金价格持续整理于100和50日均线之间是稳健的，这种走势缓解了部分头寸担忧，提供进一步上涨空间;黄金交易员应关注美国经济数据表现，国际贸易局势和美联储货币政策的影响;不确定性可能会持续，迫使各大央行维持低利率，预计金价将在2020年突破1600美元/盎司，未来3个月将触及1550美元/盎司。

　　8.RJO期货高级市场策略师斯特里布(Phillip　Streible)：黄金的新阻力位为每盎司1475美元，本周无法突破这一位置的话，可能会跌至1425美元

　　截止发稿，国际现货黄金价格报1453.08美元/盎司，较昨日收盘价下跌2.18美元/盎司;国际现货钯金价格报1801.41美元/盎司，较昨日收盘价上涨4.77美元/盎司;国际现货白银价格报16.842美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.048美元/盎司;国际现货铂金价格报893.98美元/盎司，较昨日收盘价下跌3.39美元/盎司。

　　日线图上，周一（25日）现货黄金价格继续回调收阴线，昨日盘中最高点1462.19，最低点1454.11，收报1455.26，日内跌幅0.46%。K线走势看，近4个交易日盘中收四连阴，目前市场空头仍处于主导，短期金价继续回调的概率较大。中期看，市场空头占据主导，金价延续震荡下行趋势的概率较大。长期看，市场多头占据主导，金价上行主趋势预计仍有延续。MACD黄白线在0轴下方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，短期现货黄金价格继续回调考验1445.70一线支撑的概率较大。若金价跌破下方支撑，后市继续关注1400关口支撑；若不能突破，金价短期大概率反弹挑战1478.92一线压力。

　　小时图上，上个交易日现货黄金价格低开低走，纽市时段金价小幅冲高至1460.81后又短线迅速回落。截止发稿，今日亚市早盘时段，金价继续走跌，目前盘中最低下探1452.86。K线走势看，近2个交易日走势中，市场空头占据主导，短线金价继续走跌的概率较大，下方关注1448.91一线支撑。中线看，市场多头力量仍相对强势，后市或仍有反弹空间。长线看，市场空头占据主导，金价大概率延续下行主趋势。MACD黄白线在0轴下方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，短线现货黄金价格继续走跌考验1448.91一线支撑的概率较大，后市或仍存反弹空间。若金价跌破下方支撑，后市继续关注1445.70一线支撑；若不能突破，金价短线大概率反弹挑战1456.35一线压力。

　　北京时间9:41，现货黄金价格报1453.33美元/盎司。

　　【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】