截止发稿，国际现货黄金价格报1460.26美元/盎司，较昨日收盘价下跌1.12美元/盎司;国际现货钯金价格报1807.82美元/盎司，较昨日收盘价下跌2.93美元/盎司;国际现货白银价格报17.052美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.024美元/盎司;国际现货铂金价格报905.28美元/盎司，较昨日收盘价下跌2.95美元/盎司。

　　【消息面】

　　1.黄金持仓：11月26日黄金ETF持仓量：SPDR黄金持仓量持平;11月27日黄金ETFs数据显示，截止11月26日黄金ETF-SPDR　Gold　Trust的黄金持仓量896.48吨，较上一交易日持平。11月26日ishares黄金持仓持平/白银持仓减少58.13吨;Gold　Trust　11月27日数据显示，截至11月26日Gold　Trust黄金持有量358.55吨，较上一交易日持平;白银持有量11597.37吨，较上一交易日减少58.13吨。

　　2.金价周二从稍早触及的两周低位小幅回升，此前公布的数据显示，美国11月消费者信心下滑，且投资者迫切希望了解关于中美之间期待已久的贸易协议的更多细节。盘中稍早，金价触及去年11月12日来最低水平的每盎司1450.30美元，此前四个交易日均为下跌。RJO　Futures高级市场策略师Bob　Haberkorn表示，唯一推动金市走势的题材就是中美贸易协议;在过去的几个交易日中，黄金一直在遭抛售，因市场预期两国将达成协议;目前，金价走势暂停，市场处于一种观望模式。美国总统特朗普周二表示，与中国即将达成第一阶段贸易协议。此前中美高层谈判代表进行了通话，同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。然而，尽管市场对世界最大的两个经济体之间旷日持久的贸易争端即将结束持乐观态度，但分析师认为，从更长期来看，黄金仍看涨。

　　3.上海黄金交易所2019年11月26日交易行情：①　黄金T+D成交量41.842吨;黄金T+D收盘下跌0.46%至330.06元/克，成交量41.842吨，成交金额137亿9490万1520元，交收方向“多支付给空”，交收量5.74吨;②　迷你金T+D收盘下跌0.46%至330.22元/克，成交量7.553吨，成交金额24亿9317万9000元，交收方向“空支付给多”，交收量17.11吨;③　白银T+D收盘下跌0.44%至4077元/千克，成交量7117.188吨，成交金额289亿7994万8270元，交收方向“多支付给空”，交收量46.11吨。

　　4.CFTC截至11月19日当周的数据显示，理财经理将Comex黄金期货的投机性多头头寸增加12363手至221795手。同时，空头投注也下降了7395手至26596手。黄金的净多头头寸目前为195199手，比前一周增加了11%。分析师指出，买盘是在前一周看涨押注降至四个月低点之后发生的。同时，德国商业银行的分析师指出，看涨押注的增加对价格没有太大影响，因为这只是市场设法将金价维持在1450美元关键支撑位上方而已。

　　5.香港特区政府：10月向中国内地总出口黄金量为13.353吨，此前为14.44吨;10月向中国内地净出口黄金量为10.846吨，此前为11.829吨;中国内地10月从香港进口黄金14896千克(公斤);中国内地10月向香港出口黄金2600千克(公斤)。

　　6.专业咨询公司Metals　Focus表示，白银投资需求在2019年连续第二年出现增长，随着价格上涨，投资者对白银的看法开始好转。该公司认为，全球投资银条和银币销售可能会显示“健康增长”，2019年全年增幅将达到7%，触及2016年以来最高水平。但银条和银币需求仍未达到近期的峰值，Metals　Focus主管Philip　Newman称。他指出，美国投资处在历史低位，四年来才出现增长，而印度以卢比计价的价格上涨抑制了投资产品需求复苏，尤其是在农村地区。Metals　Focus的数据显示，2019年投资净需求比2015年峰值低了42%。今年上海黄金交易所的白银合约日交易量翻了一番，达到75亿美元的峰值，超过了美国纽约商品交易所(Comex)的衍生品交易量。CoinNews.net跟踪的数据显示，10月份澳大利亚珀斯铸币厂的投资银条和银币总销量创下至少七年来的单月第三高。Newman称，2019年白银投资需求的增长“得益于价格预期改善和价格波动加剧”。这反映在对白银价格的投机性押注上，目前净看跌押注已经较过去两年半的五倍水平出现“明显改善”。与此同时，白银ETF持仓量在今年夏季创下历史新高，跟随银价上涨。Metals　Focus表示，撇开这些ETF资金流入，今年全球对白银制品的需求仍低于全球供应。不过，由于需求稳健以及矿业产出量预计下降，今年供应过剩的程度几乎比去年下降一半。Metals　Focus数据显示，白银工业需求连续第二年保持在纪录高位。供应方面，Newman称，一些矿商的增长预期被今年南美各地的罢工和当地抗议活动所抵消。由于回收量几乎连续第五年保持不变，这意味着市场总供应量再次从2015年的创纪录高点下滑。

　　7.高盛：从近期来看，美国的经济情况看起来比欧洲要好得，2020年美元指数仅会小幅下滑1.5%-2.0%。机构预测未来12个月内，欧元兑美元将升至1.15，英镑兑美元将升至1.37，澳元兑美元将升至0.70，纽元兑美元将升至0.67，而美元对加元将跌至1.30。

　　8.分析师前瞻金市前景：

　　1>高盛表示，随着投资者寻找替代投资资产，黄金有望走高。投资活动受抑制导致储蓄过剩，也支撑了黄金。从理论上讲，储蓄应该等于投资，但由于资本支出的下降和预防性现金余额的上升，储蓄盈余正开始形成，这将支撑金价。高盛补充称，再加上央行购买750吨黄金涉及去美元化和防御性投资组合的轮换，储蓄过剩意味着我们在2020年将维持看涨黄金的立场，目标是每盎司1600美元。高盛预计金价将较当前水平上涨近10%。12月期金最后交易价为每盎司1456.70美元，当日下跌0.46%。分析师表示，全球不确定性加剧，加上全球经济增长温和，应该会继续支撑金价到明年年底。尽管投资者对全球经济的信心最近有所改善，但高盛指出，对经济衰退的担忧仍在加剧。。

　　2>WGC投资研究部主任Juan　Carlos　Artigas在11月接受采访时表示，目前的趋势显示黄金需求仍将保持一致。在这种情况下，黄金非常适合作为外汇储备的一个组成部分;购买步伐加快也帮助黄金找到新的底部。鉴于我们看到的央行购买力度，如果我们看到抛售，黄金市场的底部将更接近1450美元。

　　3>Wheaton　Precious　Metals　CEO　Randy　Smallwood指出，黄金一直受到央行买盘的有力支撑;我们还没有完全看到贵金属零售领域的恢复。我们已经看到了一点，但不是很多。当这种情况发生时，我们将看到贵金属出现真正的大动作;虽然以美元计价的金价今年没有触及高点，但以其他多数货币计价的黄金却屡创新高;这只是凸显了美元的强势。我们真的认为美元应该如此强势吗?对于黄金最近所遭遇的挫折，Smallwood称之为“打地基”。这并不是什么挫折。金价上涨不需要太多时间。

　　4>Spartan　Capital首席市场经济学家Peter　Cardillo表示，进入新的一年，仍然应当选择用黄金来对冲风险。今年正是受到了大幅升温的避险情绪影响，在市场各种不确定性的提振下，黄金市场收获了多年未见的大涨，金价一度刷新6年新高。近期随着贸易问题和英国脱欧局势的进展，市场避险情绪下降，黄金也因此承压走低，距离9月触及的高位跌去了近100美元。Cardillo指出，目前整个市场从基本面来看都有所改善，因此风险需求的回升是真实的;不过尽管金价受到风险情绪回升的压力，但总体表现仍然是较为坚挺的。进入2020年，全球各地的地缘政治风险以及各种不确定因素仍可带来大量避险需求，也就有必要在投资组合中持有黄金来避险。

　　5>Newton　Advisors主席Mark　Newton表示，黄金市场恐怕还会继续下跌;从美元指数的走势来看，其长期的上行趋势未被打破，因此很可能会继续走高，甚至可能触及100或更高水平，这对黄金是相当不利的。未来4到6周内，美元还会上升。Newton指出，从9月触及高位后，黄金市场的回落正是受到了美元的打压，而从过去几年来看，每年年末又总是黄金承压下行的时候。过去几周黄金市场的走低，跌破了重要的支撑;目前来看，金价可能继续走低，甚至看向1400美元/盎司关口，目前没有太多看多因素能提振金价;Comex期金多头持仓处在高水平，是2016年以来的最高水平，而当时黄金市场在之后出现了大跌。金价可能还有4%到5%的跌幅。

　　截止发稿，国际现货黄金价格报1460.26美元/盎司，较昨日收盘价下跌1.12美元/盎司;国际现货钯金价格报1807.82美元/盎司，较昨日收盘价下跌2.93美元/盎司;国际现货白银价格报17.052美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.024美元/盎司;国际现货铂金价格报905.28美元/盎司，较昨日收盘价下跌2.95美元/盎司。

　　日线图上，周二（26日）现货黄金价格止跌反弹收阳线，昨日盘中最高点1462.97，最低点1450.13，收报1461.38，日内涨幅0.42%。K线走势看，上个交易日金价未能跌破1445.70一线支撑转而反弹，短期金价可能继续反弹挑战1478.92一线压力。近5个交易日中，市场空头占据主导，短期金价预计仍有回调空间。中期看，市场空头占据主导，金价大概率延续震荡下行趋势。MACD黄白线在0轴下方形成死叉缩量，绿柱收缩。综合来看，短期现货黄金价格可能继续反弹挑战1478.92一线压力，后市预计仍有回调空间。若金价突破上方压力，后市继续关注1488.16一线压力；若不能突破，金价短期大概率回调考验1459.14一线支撑。

　　小时图上，上个交易日亚市至欧市时段，现货黄金价格下行至1451.67低点后止跌反弹，欧市尾盘至纽市时段，金价整体延续上行趋势。截止发稿，今日亚市早盘时段，金价走势回调，盘中最高上行至1462.97。K线走势看，今日亚市早盘时段，金价未能上行突破1463.19一线压力转而持续回调，目前盘中收三连阴形态，市场空头占据主导，短线金价继续回调的概率较大。昨日亚市时段至今日亚市时段期间，市场多头占据主导，短线金价整体延续反弹行情的概率较大。长线看，市场空头占据主导，金价大概率延续下行主趋势。MACD黄白线在0轴上方形成金叉缩量，红柱收缩。综合来看，短线现货黄金价格继续回调考验1459.79一线支撑的概率较大，后市预计仍有反弹空间。若金价跌破下方支撑，后市继续关注1450.13一线支撑。

　　北京时间10:02，现货黄金价格报1459.86美元/盎司。

　　【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】