截止发稿，国际现货黄金价格报1509.75美元/盎司，较昨日收盘价下跌1.78美元/盎司;国际现货钯金价格报1900.38美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.78美元/盎司;国际现货白银价格报17.889美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.008美元/盎司;国际现货铂金价格报951.60美元/盎司，较昨日收盘价上涨5.62美元/盎司。

　　【消息面】

　　1.方正中期期货研究院院长王骏博士表示，2019年黄金价格的上行是符合预期的，这一轮的金银牛市刚刚开始。从另类的投资模式来看，黄金可以看作真实利率为0的零息债券，因而影响黄金价格的核心因素还是其余资产的相对回报率，如果其余资产的相对回报率较高，那么黄金价格势必受到压制，如果其余资产的相对回报率走弱，那么黄金价格相对会走强。而随着全球负收益率债券和央行的普遍降息来看，市场整体的收益率是走弱的，甚至基于过去的货币超发路径的堵塞，这种收益率的下滑是快速的，那么黄金价格在未来进一步走强也应当获取市场共识。从目前来看，19年12月至2020年3月美联储货币政策转向的概率不大，可能在2020年3月份以后开启降息的新博弈阶段，因而黄金价格最可能的低点或将出现在明年3月份，在4至6月份将随着经济数据及市场的一系列杂音将再次令金价出现反复。金价可能在明年三四季度因美国大选的反复博弈迎来转机，预计这个期间或将伴随着美股的共振性走弱，带来金价快速上行，即2020年金价的峰值可能出现在11月份，预计2020年黄金的价格波动区间1385~1635美元/盎司。

　　2.金价周四升至近两个月高点，持稳在关键的1500美元上方，因投资者为股市的强劲升势将告一段落做准备，而假日期间成交量依然较低。RJO　Futures市场策略师Alex　Turro称，1500美元是一个强劲的心理高点。在该水平被突破后，金价正在突破接下来的第一个阻力位1512美元的过程中，金价后市将受到央行购买、需求增强、强劲的技术面和市场支持等因素的支撑。今年迄今为止，金价已经上涨了约18%，有望创下2010年以来的最佳年度表现，这主要是由于久拖不决的中美贸易争端及其对全球经济的影响。就当前来看，随着美元流动性转向宽松，国际通胀预期有望上升、实际利率有望继续下行，美元指数将振荡走弱，美元流动性宽松将继续支撑金价上涨。另一方面，不确定性事件的频发仍将刺激避险情绪反复出现。由于当前国际风险事件有长期化的趋势，如全球经贸摩擦加剧、债券规模仍在增长及负利率程度加剧，避险情绪的反复出现有望继续支撑金价上涨。

　　3.kitco分析师Jim　Wyckoff表示，圣诞节假期结束后，全球市场保持安静，过去几周地缘政治方面也未传出消息，交易员的担忧的不确定性得到抑制，促使全球股市走高，包括美股在内的一些股指创下纪录新高。但老练的市场观察家们知道，安静的市场交易氛围并不会无限期的持续下去，预计这种平静将会被打破。本周金银价格出现反弹，尽管避险情绪逐步消退，在2020年全球经济增速增长的预期下，黄金多头将重点放在明年市场对贵金属的需求上。此外，黄金多头还具有短期技术面上的优势，日线图出现了加速上涨的趋势线。预计COMEX2月期金多头的下一个目标是收于1527.80美元/盎司阻力位上方。而空头的下一近期目标位是收于1480美元/盎司支撑位之下。

　　4.目前，白银在18美元上方，但它到2020年底将升至25.77美元左右，这将比目前的价格高出约47%。为什么白银会如此看涨？Moe　Zulfiqar称，因为这种金属可能是目前最被低估的资产之一，而且它一直被忽视。该分析师认为，可以关注一下金银比。这一比率告诉我们购买一盎司黄金需要多少盎司银。目前，金银比在85左右，这意味着购买一盎司黄金需要85盎司白银。自1970年以来，金银比的平均水平在57.61，比当前的比率高出47%左右。假如该比率回到这一平均水平，白银将不得不飙升，但现在的情况是：57.61是历史平均水平。从1995年左右开始，这一比率就形成了一种模式，不容忽视。每当金银比达到80或更高时，它就会下降到45左右？2018年底，金银比升至80以上，此后一直高于这一水平。假设我们在2020年再次看到这种模式，即金银比降至45，而金价没有变动，那么银价甚至可能会飙升至33美元。

　　5.AxiTrader首席亚洲市场策略师Stephen　Innes表示，没有美联储的鸽派立场转向，黄金不太可能实现爆炸式上涨，但看起来市场似乎正在努力开拓新的更高交易区间，当前趋势对于黄金多头是一个非常有利的信号。由于市场流动性低，黄金市场可能极度震荡，特别是在贸易新闻依然正面且股票市场仍在扩展新高度的情况下黄金可能倾向于下行，因此需要谨慎行事。

　　6.上海黄金交易所2019年12月26日交易行情：①　黄金T+D收盘上涨0.28%至339.47元/克，成交量50.794吨，成交金额172亿2252万4640元，交收方向“多支付给空”，交收量11.580吨;②　迷你金T+D收盘上涨0.33%至339.68元/克，成交量5.199吨，成交金额17亿6371万6224元，交收方向“多支付给空”，交收量15.280吨;③　白银T+D收盘上涨1.69%至4329元/千克，成交量8833.85吨，成交金额380亿8924万9156元，交收方向“多支付给空”，交收量60.240吨。

　　7.法国巴黎银行表示，预计美联储将在2020年上半年两次下调官方利率，以应对经济放缓、通胀温和和高度不确定性，应该会支持中期增长前景，这就是为什么在最初的下跌之后，仍预计美国国债收益率会逐渐上升;欧元区方面，欧洲央行依赖国家的前瞻性指引和缓慢的通胀进程意味著，非常宽松的环境将在很长一段时间内保持不变，债券收益率的变动将在很大程度上受到美国国债收益率变化的影响，尽管预计德国国债收益率的增幅会小一些，欧元区主权债券息差将下降，预计日本央行将不会进一步放松货币政策，欧元兑美元汇率不会有什么变化，虽然欧元的公允价值远远高于当前的定价。

　　8.加拿大帝国商业银行预计未来几个月季度美元指数将进一步走低，2020年一季度目标下看95.5，三季度目标为93.4，过去一年美元已成功上涨，虽然2019年美联储三度降息，且美国经常帐表现糟糕，在2020年四季度可能录得较疲软经济增长步伐后，利率敏感需求的提升料推动美国经济在2020年初回升，可能令美联储暂停降息，这本该利好美元，不过未来一年全球市场不确定性将逐步消退，从而令部分安全资本逃离美元，冒险情绪的升温将推动欧元和英镑反弹，而欧元区和日本表现良好的经常帐也将支撑本币兑美元表现。

　　截止发稿，国际现货黄金价格报1509.75美元/盎司，较昨日收盘价下跌1.78美元/盎司;国际现货钯金价格报1900.38美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.78美元/盎司;国际现货白银价格报17.889美元/盎司，较昨日收盘价下跌0.008美元/盎司;国际现货铂金价格报951.60美元/盎司，较昨日收盘价上涨5.62美元/盎司。

　　日线图上，周四（26日）现货黄金价格继续上行收阳线，昨日盘中最高点1512.68，最低点1497.59，收报1511.53，日内涨幅0.81%。K线走势看，近3个交易日盘中收三连阳形态，目前市场多头占据主导，短期金价有望继续上行，且金价目前运行至1516.13一线压力附近，短期关注该压力位争夺情况。中期看，市场空头处于主导，后市金价预计仍有下行空间。长期看，市场多头仍处于主导，金价大概率延续上行主趋势。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期关注现货黄金价格能否有效突破1516.13一线压力，后市预计仍有下行空间。若金价突破上方压力，后市继续关注1535.73一线压力；若不能突破，金价短期大概率回调考验1481.33一线支撑。

　　小时图上，上个交易日亚市至纽市前半段期间，现货黄金价格延续上行趋势，盘中最高触及1512.68，纽市后半段，金价短线回调至1506.71低点后止跌反弹。截止发稿，今日亚市早盘时段，金价走势回落。K线走势看，隔夜纽盘时段至今日亚市时段期间，金价未能上行突破1514.88一线压力转而回调，短线金价延续回调走势考验1506.71一线支撑的概率较大。中长线看，市场多头处于主导，金价大概李延续上行主趋势。MACD黄白线在0轴上方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，短线现货黄金价格继续回调考验1506.71一线支撑的概率较大，后市预计仍有上行空间。若金价跌破下方支撑1503.36一线支撑；若不能突破，金价短线大概率反弹挑战1512.68一线压力。

　　北京时间9:38，现货黄金价格报1510.24美元/盎司。

　　【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】