WTI5月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.37%，报58.82美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.18美元，涨幅0.27%，报67.21美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.53%，报454.20元人民币;NYMEX4月汽油期货收报1.9379美元/加仑;NYMEX4月取暖油期货收报1.9804美元/加仑。

　　原油　

　　上期所将发布原油期货价格指数

　　l市场要闻与重要数据

　　1.WTI5月原油期货收跌0.22美元，跌幅0.37%，报58.82美元/桶;布伦特5月原油期货收涨0.18美元，涨幅0.27%，报67.21美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.53%，报454.20元人民币;NYMEX4月汽油期货收报1.9379美元/加仑;NYMEX4月取暖油期货收报1.9804美元/加仑。

　　2.根据《中国油气产业发展分析与展望报告蓝皮书(2018—2019)》，去年中国原油加工量和石油表观消费量双破6亿吨，石油对外依存度逼近70%，天然气消费继续保持强劲增长。《蓝皮书》预测，2019年中国石油需求增速将小幅回落，原油进口将继续增长，原油对外依存度将逼近72%。

　　3.上期所：今日夜盘时段起将正式对外发布原油期货价格指数。这标志着上期所在推进产品创新、加速原油期货国际化上迈出了重要一步。

　　4.中国2月原油进口3923万吨，同比增长21.6%。

　　5.全球石油巨头沙特阿美石油公司与我国企业3月23日在辽宁盘锦联合成立华锦阿美石油化工有限公司，投资额超过百亿美元。

　　6.CFTC能源持仓周报：3月19日当周，投机者所持NYMEX　WTI原油期货和期权净多头头寸增加54,669手合约，至212,317手合约，创最近五个月新高;投机者所持布伦特和WTI原油净多头头寸增加66,473手合约，至524,238手合约。投机者所持NYMEX和伦敦ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加8,471手合约，至163,898手合约。

　　7.洲际交易所(ICE)持仓周报：至3月17日当周，投机者所持布伦特原油净多头头寸增加15,934手合约，至308,606手合约;

　　投资逻辑

　　原油期货上市满一周年之际，交易所继续推进产品创新，指数的推出有助于原油ETF产品的上市，我们预计原油ETF商品将在年内上市，这将是第一支真正意义上在证券交易所上市的商品ETF品种，一方面有助于提升原油期货的机构投资者的参与比例，另一方面，对于配置原油资产类的投资者又多了一种投资工具，我们认为ETF上市之后，原油期货的成交量与持仓量将会进一步增加，同时成交持仓比将会逐步下降。

　　策略：策略：谨慎看多，布伦特买首行(1905)抛六行(1910)，近期考虑逐步移仓

　　风险：全球经济增长失速导致原油需求不及预期

　　月差结构维持向上，市场支撑暂时偏强

　　逻辑：昨日油价震荡。欧佩克方面，上周在欧佩克与非欧佩克联合部长级监督委员会会议提议后，产油国据称已正式同意取消原定4月召开的对减产政策进行重审的会议。俄罗斯油长对目前价格满意，沙特表示仍将继续扩大减产;双方均认为四月决定下半年是否延长减仓为时尚早。俄罗斯方面，船期数据显示二月原油计划出口6280万吨，相比一季度增加0.74%。二月俄罗斯原油产量1134万桶/日，目标减产量1119万桶/日。加拿大方面，阿尔伯塔省一月开始实施32.5万桶/日减产配额，自二月开始持续放松减产，至六月仅剩10万桶/日减产目标。减产支撑WCS-WTI贴水大幅走强，套利空间收窄使原油铁路运量高位回落。中国方面，2019年三桶油资本开支总和预计同比增17%至五年高位。2018年中国原油产量连续三年下滑至18910万吨，进口依赖度72%。期货方面，基本面及市场结构驱动向上，短期回调空间或许有限。供应方面，欧佩克年中前减产或将维持，叠加豁免国伊朗及委内瑞拉产量需求，二季度供应端支撑维持。需求方面，美国炼厂检修高峰逐渐结束，待欧亚炼厂检修结束后，叠加亚洲新炼厂投产推进，炼厂开工支撑原油需求回升。库存方面，美国逐渐进入去库周期，全球油品库存开始回落;二季度减产去库兑现，库存维持下行或对油价形成支撑。短期来看，市场结构维持偏强，月差基差继续修复，基金净多增仓续增。年内基本面淡季逐渐结束，若金融市场不出现大幅风险抛售，回调幅度或有限。关注回调买入单边、做多Brent远月月差、做空Brent-WTI近月月差空间

　　策略建议：Brent1906-12多单持有

　　风险因素：宏观系统风险;政治不确定性

　　利多因素：(1)OPEC最新月报显示，2月份OPEC原油产量减少22.1万桶/日至3054.9万桶/日，减产执行率94%。(2)美联储如市场预期维持利率不变，且放弃了进一步加息的预期。(3)受制于美国制裁，3月伊朗石油出口量降至100-110万桶/日，为年底最低。(4)截至3月15日当周，美国活跃石油钻机数下降9座至824座，连降五周。(5)EIA报告显示，上周美国原油库存意外减少958.9万桶，为去年7月以来最大降幅。汽油库存减少460万桶，馏分油库存减少410万桶。(6)美国对委内瑞拉实施制裁后的一个月内，委原油出口大幅减少40%。